彭博社造謠!拆解復星真實負債

謠言止於真相!

這幾天,復星國際董事長郭廣昌連發兩條微博,回應瞭外界喧囂。

9月15日,郭廣昌在微博表示,復星將正式向法院提起訴訟,堅決追究彭博新聞社相關報道嚴重失實的法律責任。

此前,彭博新聞社發表瞭一篇報道,稱“中國銀保監會近期要求商業銀行摸底復星集團的債務敞口”,營造出一種山雨欲來的氣息。

但復星通過多個渠道向監管機構求證核實,中國銀保監會並未要求商業銀行摸底復星的財務敞口,與復星合作的多傢商業銀行也從未收到相關通知。所謂“監管部門要求摸底復星”——

純屬子虛烏有。

更早些時候,9月13日,郭廣昌在微博發聲,稱自己剛結束海外幾個月的差旅行程,趕在臺風“梅花”之前回到瞭上海,並直言——

作為一傢植根中國的企業,中國永遠是復星最重要的根據地。

短短兩條微博,讓復星周身的迷霧散去。但在謠言背後,現實遠沒有這麼簡單。

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彭博社造謠復星

細看這件事,存在頗多蹊蹺。

所謂的“摸底復星”,根據各方回復,這是北京市國資委系統的一項日常信息搜集工作,沒有任何針對性,此前他們也對其他企業發過相關調研通知。

9月14日上午,復星黨委書記、復星國際副總裁祝文魁還與北京市國資委有關領導會面,雙方就未來加強合作、推動項目在北京加快落地進行瞭探討。

再看彭博社發佈的相關報道中,聲稱消息源是“知情人士透露”,但卻表示“知情人士不願具名,因未獲授權發表評論”。傳播對企業命運影響重大的監管消息,以一句“知情人士透露”就瞭事,不需要反復核實查證?

作為一傢全球知名的財經資訊公司,是否應該具備基本的專業度和嚴謹度?它是否知道,一篇失實報道,能在資本市場引發一場海嘯,給無數投資者帶來重大損失?

回看整個事件的脈絡,9月13日,彭博社發表題為《中國監管部門要求銀行和部分國企摸底與復星系企業往來敞口》的報道。9月14日,復星公開回應已向監管查證,駁斥彭博社散佈的信息為“子虛烏有”。再然後是9月15日,復星表示正式起訴彭博社,追究法律責任。

明知自己的報道嚴重背離事實且產生瞭重大影響,但直到現在,彭博社依然沒有給予更正和澄清。

2

彭博社的“老套路”

這不是彭博社第一次造謠抹黑中國企業。

早在2018年10月,彭博社就曾指控中國企業在銷往美國的服務器中植入芯片後門,導致中美多傢芯片企業股價大跌。

在當時的報道中,彭博社稱中國方面將一種微型芯片植入約30傢公司的產品以獲取秘密,進而控制瞭蘋果、亞馬遜等頂級美國公司的服務器。

但有意思的是,彭博社在報道中提到的超微、蘋果和亞馬遜,全都站出來否認它的報道,有研究人員還認出,自己給彭博社記者的信號耦合器圖片,被當作“間諜芯片”用在瞭彭博社的報道之中。當時環球時報還憤慨評論——

彭博社請擺出證據,不要鬼鬼祟祟。

還有2021年,彭博社發佈文章炒作中國企業與剛果(金)涉及腐敗問題的前總統卡比拉傢族的商業往來,暗示中國是非洲腐敗問題的“制造者”。在這篇報道中,彭博社隻字未提腐敗案的中心人物,也沒有提到其他歐美企業對當地營商環境的污染和破壞,隻把矛頭指向中國。

今年初,伴隨著新一輪的全球糧價暴漲,彭博社竟然發表文章稱——

這一輪糧價上漲主要怪中國,理由是中國追求糧食自足的國傢戰略,所以囤積瞭很多糧食,因此推高瞭全球糧價。

難道彭博社看不到美國濫發美元引發的全球通脹、看不到俄羅斯和歐洲糧倉打起來的客觀事實?更關鍵的是,全球四大糧商三傢是美國的,這四大糧商控制著全球80%的糧食交易,我們自給自足還要背這個鍋?

還有,2021年7月,彭博社發佈全球抗疫排名榜,新冠死亡人數遙遙領先的美國竟排在榜首,抗疫優等生中國卻僅排在第八位,令國際輿論嘩然。

類似的例子,數不勝數。

3

拆解“6500億負債”

真實債務隻有1000億

回到事件本身,市場之所以擔憂復星,根源還在財務狀況。

8月30日,復星國際發佈公司2022年中期業績,在當前宏觀環境復雜多變的背景下,依舊保持穩健和韌勁,上半年總收入達人民幣828.9億元,同比增長17.7%,各項業務平穩運行。

從中報來看,復星國際面臨著6511.6億元負債,其中流動負債3754.0億元,非流動負債2757.6億元,資產負債率是76.6%。

正是因為這個,有聲音認為復星承受著6500億債務的巨大壓力。但實際上,很多人並沒有真正看懂這個數據。

梳理上市公司的財報可以發現,復星國際報表上體現的總債務,是包括集團所有並表子公司(豫園股份,復星醫藥,葡保等)的債務,而這些並表子公司是獨立的法人主體,其債務不由集團承擔。

實際上,真正歸屬於復星國際的負債,隻有1000億左右。而相對應的NAV(凈資產價值)是2700億元。

換句話說,這是一個因財務統計規則引發的“錯覺”。從半年報來看,報告期內復星總債務占總資本比率為56.8%,較過去幾年50%-60%的平均水平保持穩定,平均債務成本也處於4.5%的歷史低位。

此外,近期復星國際還與中國工商銀行、匯豐中國等多傢中外銀行簽訂戰略合作協定,銀行承諾為復星四大業務板塊提供全面金融支持。截至報告期末,此等安排下的備用信貸額共約3367億元,其中1855億元已實際使用。

手上有糧,心裡不慌。也正因此,復星國際發佈半年報後,高盛、摩根士丹利、中金等機構均發表報告,一致給予“買入”或“跑贏大市”評級。

黑天鵝之後,世界依舊充滿不確定性,像彭博社這樣的“西方喉舌”也不會停下抹黑中國企業的手。但筆者相信,眼光、勇氣和實力兼具的中國企業,總能破除萬千險阻,走向世界競爭的舞臺中央。